Další šok už ČNB nezpůsobí, míní experti. Na levné úvěry však na dlouho zapomeňme
Bankovní rada České národní banky ve čtvrtek zvýšila základní úrokovou sazbu o 0,75 procentního bodu na 4,5 procenta.
Publikováno: 3.2.2022
Finanční trh podle analytika Generali Investments Radomíra Jáče zvýšení základní úrokové sazby o tři čtvrtiny procentního bodu očekával. "Jde o další krok v sérii zvyšování úrokových sazeb, kterým chce bankovní rada zabránit dlouhodobějšímu nárůstu inflačních očekávání v ekonomice," komentoval to Jáč.
Dopad zvýšení úrokových sazeb se podle Jáče na ekonomice v plné míře projeví s odstupem čtyř až šesti čtvrtletí. Čtvrteční zpřísnění měnové politiky tak bude na inflaci působit nejvýrazněji až v průběhu roku 2023.
Také analytik Tomáš Volf ze společnosti Citfin očekává, že inflace letos i přes kroky ČNB dál poroste. "Za leden převýší sedm procent a během roku půjde výrazně výš. Ceny navíc zrychlují své tempo růstu. Česká národní banka bojuje s růstem cen energií, vstupů do výroby či mezinárodní dopravou vyššími sazbami, ty ovšem na zahraniční vlivy nemají dopad," uvedl.
ČNB zvýšila základní sazbu o více než 0,25 procentního bodu už počtvrté v řadě. Důvodem je právě rostoucí inflace a s tím spojená snaha centrální banky tlumit inflační očekávání, tedy že inflace dál rychle poroste.
Vyšší sazba ale současně zdražuje úvěry včetně hypotéčních. "Boj s inflací má i svou stinnou stránku. Vysoké úrokové sazby budou tlumit ekonomický růst. Výrazně se prodraží úvěry, což dolehne hlavně na lidi, kteří si před pěti lety vzali hypotéku s nízkou úrokovou sazbou a nyní ji budou muset refinancovat s více než dvojnásobnou úrokovou sazbou," upozornil analytik BH Securities Štěpán Křeček.
Hlavní ekonom České bankovní asociace Jakub Seidler očekává, že hypoteční sazby budou postupně směřovat k 5,5 procentu a po loňském rekordu se objem hypoték propadne o desítky procent.
"Loni banky a stavební spořitelny poskytly domácnostem zcela mimořádný počet hypoték v objemu bezmála 380 miliard korun, oproti roku 2020 šlo o nárůst o 70 procent. Letos je zřejmé, že se zájem o hypotéky z důvodu vyšších úrokových sazeb, zpřísněných pravidel ČNB a nadstandardně vysokým cenám nemovitostí propadne. Meziroční pokles se bude pohybovat v desítkách procent," odhaduje Seidler.
Také partner poradenské skupiny Moore Czech Republic Petr Kymlička upozornil, že zvýšení sazeb povede ke zdražení úvěrů a hypoték, a tedy zhoršení přístupu k financování pro podniky i fyzické osoby.
Růst sazeb je podle expertů naopak dobrá zpráva pro ty, kteří mají peníze na spořicích účtech a termínovaných vkladech. Investiční stratég Jan Sušánka ze společnosti Sušánka & partneři se domnívá, že se dá očekávat růst úroku na úroveň 3,5 až čtyři procenta.
Ekonomy čtvrteční rozhodnutí centrální banky nepřekvapilo. Úrokové sazby se ale podle nich už přiblížily svému vrcholu a jejich další výrazný růst už spíš neočekávají.
Analytik Raiffeisenbank David Vagenknecht na příštím březnovém zasedání počítá s dalším navýšením repo sazby o 0,25 procentního bodu na 4,75 procenta, čímž by podle něj měl být dosažen vrchol.
Ve druhé polovině roku předpokládá první snižování úrokových sazeb. "Hlavní slovo zde bude mít vývoj inflace. Klíčový bude nejen start a tempo zvolňování inflace, ale i její samotná struktura," poznamenal.
Analytik Komerční banky Martin Gürtler očekává snížení sazeb koncem roku. "Na konci letošního roku by mohla centrální banka začít sazby opět snižovat zpět ke 2,5 procenta, jejichž dosažení čekáme v první polovině příštího roku," řekl Gürtler.